Frax v1
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Frax v1提出了分数算法稳定币的概念，简单来说就是其部分供应由外生抵押品支持(USDC)，部分无支持（使用内生抵押品 FXS 通过算法支持）。
例如，在 CR 为 85% 的情况下，每个赎回的 FRAX 都会为用户提供 0.85 美元的 USDC 和价值 0.15 美元的 FXS。
在v1中AMO以一种最简单的形式存在，这个版本中它被称为分数算法。它主要功能是根据市场情况调控铸造FRAX时的CR，最原始的设定它以一个固定的时间进行调整(比如每1小时调整一次)。
Frax v1刚上线的第一个状态，FRAX是以CR=100%来进行铸造的，也就是1 FRAX = 1 USDC，这个阶段被称为“整数阶段”。此后每隔一个固定时间，AMO将根据市场情况控制CR进行下调和上升，以进入“分数阶段”。
如果 FRAX >1 高于挂钩并需要扩大，CR 就会降低，这样就可以用更少的抵押品铸造更多的 FRAX。
如果 FRAX <1 价格跌破挂钩，CR 就会增加，从而增加支持每个 FRAX 的抵押品，以恢复对系统的信心。
分数算法虽然可以干预新铸造FRAX时的CR，但这种方式去影响整个系统CR是比较缓慢的，除此之外，Frax v1中又增加了两个功能来促进CR的动态变化，以配合分数算法使CR达到协议需要的准确状态：
（Decollateralization）和（Recollateralization）
再抵押：当分数算法将系统抵押率上调时，为了使实际抵押率等于系统抵押率，必须增加系统中的USDC数量，FRAX设置了一个激励措施：任何人都可以向系统中添加USDC，并换取更多数量的FXS；例如一个用户可以向系统中添加价值1美元的 USDC，换取价值1.2美元的FXS。
去抵押 (回购)：是当系统抵押率下调时，用户可随时用FXS向系统换取同等价值的USDC，随后FXS将被销毁。在回购机制中不存在奖励措施。
Frax v1 上线时正值算法稳定币赛道主导的DeFi市场，当时同一时间上线的算稳项目有Basis cash、Empty Set Dollar(ESD) 等，以当时市场的发展潮流来说，Frax是最保守的算法稳定币项目，而随着市场热潮的褪去，唯有Frax活了下来，并且在随后到来的Frax v2版本中掉转船头进行抵押率的补充和国库资金的利用。
