Frax v1

Frax v1提出了分数算法稳定币的概念,简单来说就是其部分供应由外生抵押品支持(USDC),部分无支持(使用内生抵押品 FXS 通过算法支持)。

例如,在 CR 为 85% 的情况下,每个赎回的 FRAX 都会为用户提供 0.85 美元的 USDC 和价值 0.15 美元的 FXS。

在v1中AMO以一种最简单的形式存在,这个版本中它被称为分数算法。它主要功能是根据市场情况调控铸造FRAX时的CR,最原始的设定它以一个固定的时间进行调整(比如每1小时调整一次)。

Frax v1刚上线的第一个状态,FRAX是以CR=100%来进行铸造的,也就是1 FRAX = 1 USDC,这个阶段被称为“整数阶段”。此后每隔一个固定时间,AMO将根据市场情况控制CR进行下调和上升,以进入“分数阶段”。

  • 如果 FRAX >1 高于挂钩并需要扩大,CR 就会降低,这样就可以用更少的抵押品铸造更多的 FRAX。

  • 如果 FRAX <1 价格跌破挂钩,CR 就会增加,从而增加支持每个 FRAX 的抵押品,以恢复对系统的信心。

分数算法虽然可以干预新铸造FRAX时的CR,但这种方式去影响整个系统CR是比较缓慢的,除此之外,Frax v1中又增加了两个功能来促进CR的动态变化,以配合分数算法使CR达到协议需要的准确状态:

(Decollateralization)和(Recollateralization)

  1. 再抵押:当分数算法将系统抵押率上调时,为了使实际抵押率等于系统抵押率,必须增加系统中的USDC数量,FRAX设置了一个激励措施:任何人都可以向系统中添加USDC,并换取更多数量的FXS;例如一个用户可以向系统中添加价值1美元的 USDC,换取价值1.2美元的FXS。

  2. 去抵押 (回购):是当系统抵押率下调时,用户可随时用FXS向系统换取同等价值的USDC,随后FXS将被销毁。在回购机制中不存在奖励措施。

Frax v1 上线时正值算法稳定币赛道主导的DeFi市场,当时同一时间上线的算稳项目有Basis cash、Empty Set Dollar(ESD) 等,以当时市场的发展潮流来说,Frax是最保守的算法稳定币项目,而随着市场热潮的褪去,唯有Frax活了下来,并且在随后到来的Frax v2版本中掉转船头进行抵押率的补充和国库资金的利用。

Last updated